ACCA F9 6月考试前预测及知识点分布解析

（1） 由于PART C&D&E的知识会在大题里面考到，所以选择题里分数占比不多。而PART A&B&F&G在选择题里占比就很高，足足有约40分的占比。

（2）选择题的考题形式要求同学对知识点有全面宽泛的了解，少数选择题甚至对知识点的考查极为细致。同学们可以对应着学习时的MINDMAP和老师画的重点进行复习。

计算型和非计算型选择题的占分分别是20和40分左右，可见非计算型选择题之重要。

PART F&G很可能在Section B中分别出一个Case来考。

1) Net Present Value (NPV)：

♣  Working Capital 是算出Incremental 的部分，项目结束后fully recover。

♣  Inflation影响到的每一项要注意调整（尤其是题目中给出的是current price term，那么inflation从year1 就要开始算）

♣   Tax 的影响，不仅要注意时间（有没有In Arrear递延的情况）还要注意Tax allowable depreciation 的计算是25% reducing balance method，还是straight line method.

PS：做题要灵活， 如若题中给出Yr1~Yr4是有不同的cash inflow，而从 Yr5以后是 perpetuity cash inflow，那么意味着项目还未结束，因此要注意读题，根据项目是否完成来判断项目是否fully recover working capital。

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2)       Expected Net Present Value （ENPV）：先要确定NPV一共有多少种情况，分别算出每一种情况下的NPV，以及它对应的probability（概率）,然后讲每种NPV与其probability相乘，求和，即为此project的ENPV。  

3)       Equivalent Annual Cost (EAC)： 要算出在不同置换年限的条件下，它们各自的NPV，然后以annuity factor 作为分母，得出来the cost of NPV per year 即EAC。比较哪种方式下，对公司有利。

4)       Probability Index：这里要注意此方法是在project are divisible的情况下，通过PI的计算，对其进行排序（ranking）。注意如若题中有B&D project are mutually exclusive，那么代表着B和D只能二选一。

5)       Capital Rational 论述题： 首先要解释什么是capital rational，然后区分soft 与hard capital rational 的差别。可以举例说明哪些情况是soft capital rational，哪些是Hard capital rational

1）WACC主要是两大板块，即Debt+Equity

第一步：算Debt

要分别找出每种debt的Kdat，以及它的MVd

第二步：算Equity

算Ke就有两种方法，即DGM 和CAPM 两种方法。算MVe，通常要去题目中给出的报表中，找出number of shares，再与其market share price相乘，即可算出MVe。

第三步：

将上面两步算得的数据带入公式进行计算求WACC。

2）计算project-specific cost of capital ,要用到三步曲

第一步：Degear：把Proxy company的business risk用Beta 提纯法，分离出来得到βa。

第二步：Regear：把第一步算出的βa结合自己公司的finance structure，算出新的βe

第三步：CAPM：把得到的βe带入CAPM的公式，即可得到project-specific cost of capital。

3）论述题：如若考Business risk以及Finance risk，可以结合βa和βe来分析。

gearedcompany中βe是包括business和finance risk。βa只是Business risk。Ungeared company 中的βe=βa.

4）论述题：三个资本结构理论。要分别对traditional theory，MM without Tax，MM with Tax 进行解说，只有在traditional theory 中有optimum structure（点）

1）  Factoring （保理的计算）：Cost VS Benefit

当Total cost > Total Benefit 时，才选择factoring。

论述题：讨论一下factoring提供的哪些服务，以及使用保理的优点。

2）  Overtrading 的计算以及论述。从哪些地方可以判断出此公司overtrading(要

通过算出的ratios来判断)

通常题目中会出现一个公司的财务报表，有时题目中会说一些字眼，比如说“newset up company,也会给出两年的数值，以及同行业的平均值的Ratios。这个时候题目会让你计算一些Ratios，或者更让你去Evaluate这个公司的经营状况。那么基于以上，有可能是考overtrading

主要的Indicators：

increasein sales (销售额大幅度增长)

CL:short-term funding (eg. overdraft )increased (银行透支 大幅度增长)-2 个ratios

CA:Inventory/Trade receivables /Trade payable increased -3个days

Long-termfunding 没有变化，或者上升很小

salesto net working capital 大的倍数也在上升

主要看题目中给你的那个行业平均值的公司都出现的哪些RATIOS，这些是必须要算出来的，在后面要用行业的平均值来比较，此公司的经营状况

PS：考试中也可以从分值来分析，到底应该算多少个RATIO

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