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ACCA F9 6月考试前预测及知识点分布解析

发表时间:2017-06-01 14:28 编辑: 告诉小伙伴:
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ACCA F9 6月考试考什么?ACCA F9考试知识点是怎么分布的?

 本次考试分三个SECTION:

Section A Objective Test Question  15*2 = 30分

Section B Objective Test cases   3*5*2 = 30 分

Section C Constructed Response Question 2*20 = 40 分

第一部分——选择题

  1.  按知识点分布选择题

(1) 由于PART C&D&E的知识会在大题里面考到,所以选择题里分数占比不多。而PART A&B&F&G在选择题里占比就很高,足足有约40分的占比。



(2)选择题的考题形式要求同学对知识点有全面宽泛的了解,少数选择题甚至对知识点的考查极为细致。同学们可以对应着学习时的MINDMAP和老师画的重点进行复习。


2.按考题类型分布选择题

计算型和非计算型选择题的占分分别是20和40分左右,可见非计算型选择题之重要。

PART F&G很可能在Section B中分别出一个Case来考。



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第二部分——大题

下图是对考点的预测:

Part D; Investment Appraisal: 重点 ☆☆☆☆


1) Net Present Value (NPV):

♣  Working Capital 是算出Incremental 的部分,项目结束后fully recover。

♣  Inflation影响到的每一项要注意调整(尤其是题目中给出的是current price term,那么inflation从year1 就要开始算)

♣   Tax 的影响,不仅要注意时间(有没有In Arrear递延的情况)还要注意Tax allowable depreciation 的计算是25% reducing balance method,还是straight line method.

PS:做题要灵活, 如若题中给出Yr1~Yr4是有不同的cash inflow,而从 Yr5以后是 perpetuity cash inflow,那么意味着项目还未结束,因此要注意读题,根据项目是否完成来判断项目是否fully recover working capital。


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2)       Expected Net Present Value (ENPV):先要确定NPV一共有多少种情况,分别算出每一种情况下的NPV,以及它对应的probability(概率),然后讲每种NPV与其probability相乘,求和,即为此project的ENPV。  

3)       Equivalent Annual Cost (EAC): 要算出在不同置换年限的条件下,它们各自的NPV,然后以annuity factor 作为分母,得出来the cost of NPV per year 即EAC。比较哪种方式下,对公司有利。

4)       Probability Index:这里要注意此方法是在project are divisible的情况下,通过PI的计算,对其进行排序(ranking)。注意如若题中有B&D project are mutually exclusive,那么代表着B和D只能二选一。

5)       Capital Rational 论述题: 首先要解释什么是capital rational,然后区分soft 与hard capital rational 的差别。可以举例说明哪些情况是soft capital rational,哪些是Hard capital rational

Part E:Weighted Average Cost ofCapital (WACC) 重点 ☆☆☆☆

1)WACC主要是两大板块,即Debt+Equity

第一步:算Debt

要分别找出每种debt的Kdat,以及它的MVd

Irredeemable

Kdat=interest (1-t)/P0

MVd=number of bond* market price.

Redeemable

Kdat=IRR

MVd=number of bond* market price.

Convertible

Kdat=IRR

但是要先判断investor是convert还是redeem

MVd=number of bond* market price.

Preference

Kpref=dividend/P0

注意preference share 没有TAX benefit

MVpref=number of shares *market share price

 

第二步:算Equity

算Ke就有两种方法,即DGM 和CAPM 两种方法。算MVe,通常要去题目中给出的报表中,找出number of shares,再与其market share price相乘,即可算出MVe。

 

第三步:

将上面两步算得的数据带入公式进行计算求WACC。

 

2)计算project-specific cost of capital ,要用到三步曲

第一步:Degear:把Proxy company的business risk用Beta 提纯法,分离出来得到βa。

第二步:Regear:把第一步算出的βa结合自己公司的finance structure,算出新的βe

第三步:CAPM:把得到的βe带入CAPM的公式,即可得到project-specific cost of capital。

3)论述题:如若考Business risk以及Finance risk,可以结合βa和βe来分析。

gearedcompany中βe是包括business和finance risk。βa只是Business risk。Ungeared company 中的βe=βa.

4)论述题:三个资本结构理论。要分别对traditional theory,MM without Tax,MM with Tax 进行解说,只有在traditional theory 中有optimum structure(点)

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PartC:WorkingCapital☆☆


1)  Factoring (保理的计算):Cost VS Benefit

Cost

Benefit

Factoring Fee

Admin cost saved

Extra finance cost

Bad debt reduced

Interest saved from overdraft reduced


当Total cost > Total Benefit 时,才选择factoring。

论述题:讨论一下factoring提供的哪些服务,以及使用保理的优点。

 

2)  Overtrading 的计算以及论述。从哪些地方可以判断出此公司overtrading(要

通过算出的ratios来判断)

通常题目中会出现一个公司的财务报表,有时题目中会说一些字眼,比如说“newset up company,也会给出两年的数值,以及同行业的平均值的Ratios。这个时候题目会让你计算一些Ratios,或者更让你去Evaluate这个公司的经营状况。那么基于以上,有可能是考overtrading

主要的Indicators:

increasein sales (销售额大幅度增长)

CL:short-term funding (eg. overdraft )increased (银行透支 大幅度增长)-2 个ratios

CA:Inventory/Trade receivables /Trade payable increased -3个days

Long-termfunding 没有变化,或者上升很小

salesto net working capital 大的倍数也在上升

主要看题目中给你的那个行业平均值的公司都出现的哪些RATIOS,这些是必须要算出来的,在后面要用行业的平均值来比较,此公司的经营状况

PS:考试中也可以从分值来分析,到底应该算多少个RATIO

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